De como China elige a sus armas

Recientes minidevaluaciones de China tenían menos que ver con sus crecientes desafíos económicos, y más que ver con una declaración del FMI el 04 de agosto, que se propone aplazar la decisión de incluir el yuan en los DEG hasta el próximo mes de octubre

Excusa del FMI para evitar cambios en el calendario de fin de año y para permitir a los usuarios de la época de DEG a "ajustar a un potencial cambiado composición cesta". Era una pobre explicación de que era poco creíble, dado que los usuarios de DEG ya han tenido cinco años para prepararse; pero la decisión que confirma el retraso fue finalmente liberado por el FMI en un comunicado el miércoles 19a.

No se puede culpar a China por considerar que éstos están retrasando tácticas diseñadas para mantener el yuan a cabo, y si es así la sospecha cae de lleno en los EE.UU. como instigadores. Estados Unidos tiene más que perder, ya que si el yuan se acepta en el SDR futura hegemonía del dólar se verá comprometida, y todo el mundo lo sabe. La decisión final sobre si se incluirá el yuan no se debe a tomarse hasta finales de este año, por lo que China todavía tiene tiempo para persuadir, por cualquier medio a su disposición, todos los miembros del FMI que estar de acuerdo para incluir el yuan en el SDR según lo propuesto originalmente, aunque su inclusión se aplaza temporalmente.

China fue rechazada por primera vez en esta misión en 2010 y desde entonces ha trabajado duro para hacer frente a las deficiencias planteadas en ese momento por la junta ejecutiva del FMI. Ese es el trasfondo de la nueva política monetaria de China y lo que también parece convertirse actualizaciones frecuentes en sus reservas de oro. Vale la pena repetir que estos movimientos tenían poco que ver con sus condiciones económicas nacionales, por las siguientes razones:

• Para tener un efecto económico sería necesaria una devaluación sustancial. Eso no es lo que está sucediendo. Además devaluación como una solución económica es esencialmente una propuesta keynesiana y que está lejos de claro liderazgo de China abarca la economía keynesiana.
• Junto con Rusia a través de la Organización de Cooperación de Shanghai, China está planeando una revolución infraestructura que abarca el conjunto de Asia, que replicará económica de desarrollo post-1980 de China, pero en una escala mayor. Es por ello que "los que saben" aprovechó la oportunidad de participar en las oportunidades de financiación a través de la infraestructura de Asia Investment Bank, que será el canal de financiación director.
• La estrategia de China en las próximas décadas es ser el proveedor de productos y servicios de alta calidad a todo el continente euroasiático, en evolución de su estado actual como un fabricante de bajo costo para el resto del mundo.

Los líderes chinos tienen una visión, y es un error pensar en China, únicamente en el contexto de un país cuya economía está en el lado equivocado de un ciclo de crédito. Esto es, por supuesto, cierto y está creando enormes problemas, pero el gobierno tiene previsto reasignar los recursos de capital de las industrias existentes a proyectos futuros. Con o sin razón ya diferencia de cualquier gobierno occidental en este momento de un ciclo de crédito, China acepta que una burbuja de crédito desinflado es una consecuencia necesaria de una política deliberada que apoya sus planes de futuro. Ella está dispuesta a vivir con y gestionar las secuelas de la disminución de valoración de los activos y las quiebras de empresas, facilitadas por la propiedad estatal de los bancos.

En lugar de ello, para entender por qué se está cambiando el tipo de yuan-dólar debemos mirar las monedas desde la perspectiva de China. China es el poder de fabricación más grande del mundo por el momento, y se puede decir que el control de precios del comercio mundial como consecuencia de ello. Entonces se hace evidente que China no está tanto devaluando el yuan, pero provocando una revalorización del dólar hacia arriba con respecto a los precios del comercio internacional. Ella es consciente de que la economía estadounidense está en dificultades y que la Fed está preocupada por la posibilidad de deflación de precios, los precios tan bajos de importación son la última cosa que la Fed necesita. Ahora mover la moneda de China comienza a tener sentido.

Los mini-devaluaciones eran una señal a Washington y el resto del mundo de que si así lo desea China puede dictar el panorama económico mundial a través de los mercados de divisas. China considera, con razón, que es más política y económicamente sólida, y tiene una mejor comprensión sobre las acciones de sus propios ciudadanos, que las economías de bienestar de occidente en el caso de una recesión económica. Por lo tanto, se está llevando a cabo su política cambiaria desde una posición de fuerza. Y los incrementos que ahora pueden agregar a las reservas de oro mes a mes son una señal de que China cree que puede desestabilizar el dólar a través de su control del mercado de oro físico, porque nos recuerda suavemente de una pregunta sin respuesta siempre agachado por el Tesoro de Estados Unidos: qué evidencia hay de la situación de las reservas de oro de los Estados Unidos?

China probablemente vivir con un aplazamiento de su membresía de DEG por un año más, si hay una decisión definitiva en octubre para incluir su moneda en la cesta del DEG. Siendo ese el caso, China debe tener la tentación de aumentar la presión sobre todos los miembros del FMI antes de la reunión de octubre. Por ello, la estrategia cambia de menos la pasividad a la agresión más sobre ambos tipos de cambio y la propiedad de oro en los próximos ocho semanas. Podemos esperar que China para apretar el tornillo si fuera necesario.

Hay mucho en juego, y la devaluación de tan sólo un pequeño porcentaje de China ha causado suficiente caos en los mercados de capitales por ahora. Pero si la respuesta final es que el yuan no se le permitirá unirse a la cesta del DEG, será en el interés de China para aumentar el ritmo de desarrollo del nuevo banco BRICS lugar con su propia versión de un SDR, la venta de las reservas en dólares y subyacentes los bonos del Tesoro para financiarlo. La amenaza de que China va a darle la espalda en el sistema financiero de la posguerra y el FMI también socavaría la credibilidad de esa institución con mayor rapidez, quizás, que la hegemonía del dólar si se aceptaba el yuan. Y si un FMI controlado por Estados Unidos pierde su credibilidad, incluso aliados de Estados Unidos abandonarán ella, tal como lo hicieron para unirse a la Infraestructura de Asia Investment Bank hace unos meses.

Fue siempre va a ser los EE.UU. que se enfrentó a una situación de creciente poder económico de China. Ella ha optado por un farol que fuera en vez de aceptar con gracia los vientos de cambio, ya que Gran Bretaña hizo sobre su imperio hace sesenta años. Cambio en la ley del más fuerte de orden económico está ocurriendo de nuevo nos guste o no, y China tendrá su camino.

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Y, como un recordatorio a partir de 2013, una vez más es el "americano contra China Guerra de moneda  For Dummies"

Fuente: http://www.zerohedge.com/